2025年3月11日，国际油价在美元走软的推动下小幅收高，但受美国经济放缓担忧及特朗普政府关税政策影响，涨幅受限。布伦特原油期货收于69.56美元/桶，上涨0.4%；WTI原油期货收于66.25美元/桶，涨幅0.3%。

美元走软支撑油价反弹

近期美元指数跌至四个月低点，降低了以美元计价的原油对海外买家的成本，推动油价从68.63美元/桶的日内低点反弹。不过，美元疲软与美股暴跌形成对冲，标普500指数单日跌幅创近五个月新高，加剧了市场对经济衰退的恐慌情绪。

多重利空因素压制油价

美国经济放缓风险：特朗普政府推迟对加拿大、墨西哥关税的同时，宣布对两国钢铁和铝加征25%关税至50%，引发市场对贸易摩擦升级的担忧。其本人亦暗示美国经济可能进入“过渡期”，进一步打击市场信心。

供应端压力：美国能源信息署（EIA）数据显示，2025年原油日产量预计达1361万桶，创历史新高。同时，OPEC+宣布4月增产计划，但分析师指出，若油价长期跌破70美元/桶，该组织可能被迫调整策略。

库存数据施压：美国石油协会（API）报告显示，截至3月7日当周原油库存增加420万桶，进一步加剧供需失衡担忧。

未来展望：高波动性持续

市场焦点转向周三公布的美国通胀数据及OPEC+政策动向。星展银行分析师认为，布伦特原油在70美元/桶存在技术支撑，但关税政策与地缘局势可能延长油市震荡周期。俄罗斯副总理诺瓦克表示，OPEC+将灵活应对市场变化，不排除减产可能。

结语

短期来看，美元走弱与供应端不确定性为油价提供底部支撑，但美国经济衰退风险与贸易保护主义政策仍是主要利空因素。投资者需密切关注3月通胀数据及OPEC+4月产量决议，以判断油价后续走向。