本周国际原油价格呈现稳中有涨态势，布伦特原油期货上涨0.68%至75.25美元/桶，美国西德克萨斯中质原油（WTI）上涨0.79%至71.27美元/桶34。尽管市场对俄乌和平谈判进展的预期持续施压油价，但里海地区供应中断事件及美元走软为油价提供了短期支撑，凸显了当前油市的多空博弈格局。

地缘政治：俄乌和谈预期与供应风险并存

美国总统特朗普近期推动的俄乌和平谈判成为市场焦点。若协议达成，西方可能解除对俄罗斯的能源制裁，释放约1.5亿至2亿桶滞留在海上或贸易路线积压的原油，导致布伦特油价或下跌至60-65美元/桶区间。然而，谈判进程复杂，欧洲多国明确反对绕过乌克兰的单边协议，德国总统甚至批评美国“无视伙伴关系”，强调欧洲需加强自身防务合作。

与此同时，里海管道财团（CPC）位于俄罗斯克拉斯诺达尔的克罗波特金输油站遭无人机袭击，导致哈萨克斯坦原油出口受阻。尽管袭击对俄油出口总量影响有限，但市场担忧冲突升级可能进一步扰乱供应。

供需基本面：库存与OPEC+政策角力

美国能源信息署（EIA）数据显示，截至2月9日当周，美国原油库存激增410万桶，远超预期，加剧短期供需失衡担忧。但汽油库存减少300万桶，显示终端需求仍具韧性。另一方面，OPEC+维持4月增产计划不变，国际能源署（IEA）小幅上调2025年全球石油需求增速预期至110万桶/日，并预计供应过剩量收窄至45万桶/日，较此前减少50%。

美元与贸易战：双向扰动因素

美元指数近期跌至两个月低点，因美国1月零售数据疲软，削弱了美联储加息预期。美元走软使得以美元计价的原油对海外买家更具吸引力，支撑油价34。然而，特朗普政府计划对进口商品加征对等关税，可能推升全球贸易摩擦风险，抑制原油需求增长。

市场展望：高波动下的谨慎情绪

短期来看，油价将受三方面因素主导：

1、俄乌谈判进展：若美俄在沙特阿拉伯的初步谈判取得突破，制裁放松预期或进一步打压油价；反之，僵局可能推升地缘风险溢价。

2、供应中断风险：无人机袭击频率上升或迫使俄罗斯削减产量，加之伊朗制裁收紧可能抵消部分俄油增量。

3、OPEC+政策调整：尽管当前维持增产，若油价跌破关键心理价位，不排除产油国联合干预的可能。

结语

当前油市处于地缘政治与基本面博弈的“高敏感期”，投资者需警惕多空因素的快速切换。一方面，俄乌和谈带来的供应增量预期持续压制油价；另一方面，局部供应中断及美元走软为市场注入短期韧性。长期来看，亚洲需求增长及OPEC+调控仍为油价提供托底支撑，但短期内震荡调整或成主旋律。